美国制裁和美国国债收益率上升，导致俄罗斯在今年逐步放松宽松货币政策。

俄罗斯央行自7月以来首次维持其基准利率不变，并表示削减的可能性将有所减少。根据周五（4月27日）的声明，基准利率在经历连续五次下调后将维持在7.25%。

政策制定者表示：“地缘政治因素和发达经济体的收益率激增可能引发金融市场波动，并影响汇率和通胀的预期。此外，关于税收和预算决策的参数仍存在不确定性。”

俄罗斯央行没有将美国列入名单，而是描述了一个充满挑战性的经济格局。首先是迄今为止最严厉的美国制裁措施，其次是14.9万亿美元国债收益率上升。仅在一个月前，俄罗斯政策制定者今年还看到了将借贷成本降至中性水平的速度，这意味着名义基准利率为6%至7%。

自那时以来，美国最新一轮的制裁令俄罗斯的货币和股票受到了重创。俄罗斯央行仍希望在2018年达成更宽松政策，但在周五表示估计的中性利率已接近其上限，并假定货币政策将在2018年变得中立。

卢布兑美元汇率本月已下跌了8.5%，是全球表现第二差的货币。

经济学家斯科特•约翰逊说：“俄罗斯央行对通胀前景的信心一直在放缓。卢布对价格增长的额外提振可能会限制今年进一步降息至25个基点。”

根据俄罗斯央行研究和预测部门的数据，10%的卢布贬值可能会给通货膨胀增加一个百分点。俄罗斯央行表示，尽管4月份卢布疲软可能有助于加快价格增长，但这不会造成通胀超过目标的风险。

伦敦野村国际经济学家德米尔（Inan Demir）表示：“现在额外宽松政策的标准看起来更高了。我们可能会在今年6月期待俄罗斯央行进一步的谨慎和另一项持续的决定，

但如果通胀前景依然温和，更重要的是制裁前景趋于稳定，那么降息可能会在今年下半年出现。”