近段时间以来各类资产纷纷出现异动，对市场情绪反应最敏感的黄金更是在一周内下挫逾50美元，一度逼近2个月低位。回顾行情，可以发现这一切仿佛自美联储按下“宽松暂停键”以来就已经开始酝酿，一切迹象仿佛都在暗示着一场市场风暴已经在形成的路上。

事件梳理

在进入正式的分析前，先来看看最近一周里，有哪些央行选择按兵不动？

10月31日，美联储宣布年内第三次降息，并在FOMC会议后的讲话中暗示将暂停降息，市场均将此解读为这场始于年中的全球央行宽松潮或将进入暂停的状态。

的确，10月底以来，除美联储外，发达国家阵营的欧洲央行、加拿大央行 、日本央行、澳洲联储和英国央行等5家央行均宣布按兵不动。除此之外，在发展中国家阵营，泰国央行维持基准利率为1.5%不变；罗马尼亚央行维持关键利率在2.50%不变；波兰央行维持利率在1.5%不变。

精选分析

这场降息潮真的暂停了吗？

不少交易者可能觉得这场宽松潮来得匆匆，去得莫名其妙。因此，下面我们先来看看三个央行暂停宽松的三大理由：

1。货币政策提振通胀的效用降低：金十此前曾经指出，目前大部分发达国家央行都面临着货币政策失灵的窘境。不难看出，降息对通胀的提振作用已经可以忽略不计了。

2。经济数据没有出现严重的下滑：虽然通胀低迷，增长放缓，但是各项经济数据仍未出现明显的衰退征兆，这也给了央行们暂时不降息的底气。近日，更有经济学家列举出全球经济出现的四大复苏迹象，“新债王”杰弗里-冈拉克旗下双线资也已将2020年美国经济陷入衰退的几率从几个月前预期的75%降至40%。

3。货币政策空间不够，节省弹药：第三点也是今年来市场讨论得最激烈的一个因素。即使部分央行坚称在引入负利率之后，发达国家仍有进一步放宽货币政策的空间。但是你认可这种观点吗？

即使央行们已经主动按下暂停键，但央行内部分歧日益加剧，官员们似乎仍对是否应该继续降息举棋不定。

美联储方面，虽然距离10月份利率决议仅仅过去一周，美联储已经发生了诸多改变，市场的情绪也在悄然变化。但美联储会否再次降息，还真的不像表面上看起来那么简单：美联储官员的讲话中就传递出了多种截然不同的信号。

刚刚迎来新任央行行长的欧洲央行更是四分五裂。欧洲央行最新公布的9月11-12日货币政策会议纪要显示，委员们对行长德拉基9月的货币政策决定有各种不满，证明欧洲央行内部对货币政策走向已产生分裂。

当心！二级宽松即将开始

但是，即使各大央行果真暂停了本轮降息周期，也并不意味着宽松周期暂缓。相反地，部分分析师指出，随着货币政策空间越来越小，各国央行将以“各种另类手段”开启二次宽松。